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榜單篩選條件：理財公司發行的6-12個月投資周期的公募“固收+權益”產品。本文榜單排名來自理財通全自動化實時排名，如您對數據有疑問，請在文末聯系研究助理進一步核實。
南財理財通數據顯示，截至9月6日，在理財公司投資周期為6-12個月的“固收+權益”公募產品近6月收益排行榜中，8家理財公司產品上榜。興銀理財、農銀理財各上榜2只產品，光大理財、民生理財、青銀理財、上銀理財、招銀理財和中郵理財分別有1只產品上榜。
興銀理財“靈動全天候28號凈值型理財產品B”（以下簡稱“興銀靈動28號年年升B”）以3.33%的近6月凈值增長率位列第一，年化收益達6.54%，同時，該產品抗風險能力較強，最大回撤低至0.02%。此外，興銀理財另一款產品“豐利興動睿享1年定期開放4號B”同樣業績表現優異，近6月年化收益率達到5.58%，位列榜單第四。
堅持低波“風險平價+股債動量”核心策略，全天候市場環境中錨定目標
據南財理財通數據，興銀理財“興銀靈動28號年年升”成立于2022年3月16日，為R3（中風險）“固收+”類理財產品，投資周期為1年，業績比較基準為“中債新綜合財富（1-3年）指數收益率×91% + 滬深300指數收益率×9%”。
在投資策略上，“興銀靈動28號年年升”堅持低波“風險平價+股債動量”的核心策略，其中，風險平價是指產品組合對不同的市場環境在一定程度上免疫，保證相似的風險暴露，避免出現極端波動。同時，產品擇機增配商品套利、利率衍生品套保策略，通過“核心+衛星”的多資產擇時輪動爭取一定的收益增強并進一步降低整體波動。
從凈值走勢看，“興銀靈動28號年年升B”成立以來凈值表現較為平穩，整體維持上升趨勢。2023年該產品全年回報為3%，超出“固收+權益”理財全年平均漲幅（2.89%）11bps。值得注意的是，產品凈值在2024年4月22日至4月29日區間內漲幅較為明顯，由1.04717升至1.05624，一周凈值漲幅為0.88%。截至2024年9月2日，產品最新單位凈值為1.06929，成立以來年化收益率為5.39%。
（“興銀靈動28號年年升B”近1年凈值曲線，圖片來源：興銀理財官網）
今年二季度，操作上，產品組合根據市場情況適當調整債券持倉，利用利率衍生品對沖久期風險，對權益資產適當配置并積極調整結構。
總結來看，興銀理財產品靈動系列產品基于全天候策略的內核做了本土化改良，以股、債為核心配置，商品、衍生品、外幣為衛星配置。產品系列主要有以下優勢：
1、固收穩健筑底，大類資產輪動，衍生品套利增強。靈動年年升系列產品不低于80%投資于固定收益類資產，優選合適期限的高等級信用債作為底倉，依托興銀理財完善專業的投研和信評能力，綜合運用多種債券篩選工具制定投資策略，追求持續穩健的投資表現。
另外，采用“核心+衛星”的多資產多策略，配置不高于20%的權益類、衍生品類資產，以風險平價策略為核心，動態調整配置比例，降低與單一資產的相關性。與此同時，增加商品及其他衍生品策略，綜合運用多種衍生品和利率交易工具，捕捉各品種之間的投資機會，實現產品收益增強。
2、風險均衡，價值均衡，動量平衡。在產品運作上，首先把整體風險把控在一個范圍內，保持投資組合風險的穩定性；其次將整體價值做到最大，擇時判斷哪類資產在當下市場更有價值，從而構建起具有最優性價比的投資組合；最后在前兩步形成的框架上進行加減，根據市場情況微調，追逐市場上的優勢資產。
在確定了各類資產配置的最優比例后，再通過子策略（例如趨勢跟蹤、因子輪動、多空對沖、另類投資等）來確定每類資產具體投哪些產品以及怎么投。
從產品策略來看，全天候策略也是興銀理財“加利略”多資產多策略體系的重要成員?！凹永浴敝械摹凹印敝傅氖恰肮淌?”，“利”指的是利益、收益，“略”指的是多策略，該投資體系的靈感來源于太陽系中行星以及它們與投資運作的共通之處，具體包含金星、木星、水星、火星、和土星五大星球策略。
其中，水星代表全天候策略，核心是靈活的資產配置，運用類CPPI，風險預算，均值方差，B-L等國內外主流模型進行戰略和戰術資產配置，通過自主研發的“資產-因子”雙核驅動模型實現收益增強，在全天候的市場環境中錨定目標不偏航，代表產品為豐利逸動、豐利靈動系列。
簡而言之，興銀理財“加利略”多資產多策略體系中，水星全天候策略追求的是在各種市場情況下保持相對穩健的產品表現，利用多資產策略優勢穿越股債牛熊，為客戶打造與傳統市場相對低相關、固收基礎上相對增強的低波動產品。
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文章為作者獨立觀點，不代表正規配資炒股觀點
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